以太坊传统PoW挖矿收益从来无法保持稳定，并且当前以太坊主网已经彻底关闭挖矿机制，普通用户不存在长期挖矿获取ETH的渠道，各类宣称可以持续挖掘以太坊的项目大多存在风险。即便回看合并之前的完整周期，矿工收益也长期处于剧烈波动状态，不存在稳定盈利的基础，外部环境、网络规则、市场行情都会持续改变挖矿的实际回报水平。
在2022年9月以太坊合并升级之前，PoW挖矿收益由区块基础奖励、交易手续费以及MEV收益共同组成。基础区块奖励数值相对固定，但手续费收入受链上活跃度左右，DeFi热潮、NFT集中铸造阶段网络拥堵，手续费会大幅走高，市场冷清时期手续费收入会快速萎缩。同时全网算力持续动态调节挖矿难度，大量新矿机投入市场后，同等算力能够挖到的代币数量会持续稀释，直接压缩单人收益空间。
加密资产价格波动是影响挖矿现金流最核心的变量。矿工每日产出的ETH需要兑换成法币支付电费、设备维护成本，币价持续下跌阶段，很容易出现每日产出价值无法覆盖运营开支的情况。不少散户矿工忽视持续成本，只参考行情高点的收益数据入场，最终陷入长期亏损。各地电价差异进一步拉大收益差距，高电价区域的矿工，行情下行阶段抗风险能力会显著更低。
随着合并升级落地，以太坊正式切换为PoS权益证明模式，GPU挖矿彻底成为历史。想要获取ETH被动收益，渠道转变为质押挖矿，质押年化收益率同样会跟随全网质押总量浮动。参与质押最低需要32枚ETH，普通散户大多依靠流动性质押平台参与，同时还要面对市场行情、平台风险以及惩罚机制，依旧无法实现收益完全恒定。市面上出现的ETH分叉链挖矿，代币流动性薄弱，价格起伏极大，很难作为长期稳定的收入来源。
不少新手容易被短期收益测算表格误导，这类测算通常默认币价、全网算力、手续费长期不变，和真实链上运行情况差距明显。不管是过去的显卡挖矿，还是当下各类替代方案，都只能作为带有投机属性的投资方式，不能视作稳健理财手段。计划参与相关赛道的参与者，需要充分计算长期运营成本，理性看待收益预期，警惕各类虚假挖矿资金盘。
