DAI是依托以太坊ERC20标准发行、由MakerDAO去中心化协议管控、锚定1美元的链上超额抵押型去中心化稳定币，也是DeFi赛道诞生最早、市场认可度最高的原生去中心化稳定币种，不靠企业银行法币储备背书，完全依托链上加密资产抵押与智能合约规则实现价值锚定。DAI诞生于2017年末，从早期单一ETH抵押逐步迭代为多资产抵押模式，当前流通市值稳居去中心化稳定币榜首，和USDT、USDC这类中心化储备稳定币形成差异化赛道，是整个去中心化金融生态的底层流通标的之一，多数DeFi借贷、流动性挖矿、去中心化交易所业务均以DAI作为基础计价与结算资产。
DAI的铸造逻辑核心是抵押债仓Vault超额抵押机制，用户想要生成DAI，需要将ETH、WSTETH、WBTC、合规RWA现实资产等合规抵押资产转入MakerDAO智能合约开设的债仓当中，不同品类抵押品设置差异化最低抵押率，主流ETH系资产基础抵押门槛为150%，也就是抵押价值150美元的加密资产，最多可铸造100枚DAI，高风险小众资产抵押率会提升至175%及以上，超额预留的资产缓冲用来对冲加密币价格暴跌风险。用户后续偿还对应数量DAI叠加协议收取的稳定手续费后，就能赎回原先抵押的全部资产，整个铸币、还款流程全部由链上智能合约自动执行，没有人工审核、平台冻结资产的权限，所有抵押资产明细、DAI发行量数据均可在以太坊区块浏览器实时核验，从根源规避中心化平台挪用储备的风险。
智能合约配套的自动清算与锚定调节机制，是DAI长期守住1美元锚价的关键保障，当债仓内抵押品价格下跌，账户抵押率跌破协议设定的清算红线时，系统会自动开启抵押资产拍卖，任何持有DAI的用户都能参与竞拍，成交所得DAI直接销毁缩减市场流通量，以此匹配抵押资产缩水后的债务体量，拍卖产生的亏损缺口优先由协议储备金承接，极端系统性风险下可通过增发治理代币MKR填补亏空。除此之外协议内置PSM锚定稳定模块，支持USDC和DAI1:1无滑点互换，当DAI市价高于1美元，市场用户会大量抵押资产铸币抛售套利压低价格；DAI市价低于锚价时，资金买入DAI赎回抵押品，供需双向套利持续牵引价格回归1美元区间，多重机制组合大幅降低DAI脱锚概率。
DAI的规则参数调整完全依托MKR代币去中心化社区治理完成，没有项目方单方面修改费率、抵押参数的权限，稳定手续费、DAI储蓄存款利率、各类资产抵押上限、清算比例等核心指标，都需要MKR持有者发起提案并通过链上投票表决后方可落地执行，这也是DAI区别于传统稳定币的核心特征之一。在实际落地场景中，DAI除了用于各大DEX现货交易对、DeFi借贷平台质押放贷，还被大量用于链上理财、跨链资产中转、Web3项目薪资结算，依托去中心化属性，不存在交易所、发行方随意冻结账户内DAI资产的情况，成为看重资产抗审查属性币圈用户的首选稳定配置标的，但同时DAI也存在自身短板，抵押资产集体暴跌引发连环清算、预言机喂价出错、智能合约漏洞被黑客攻击都是其潜在风险点，也是用户配置DAI前需要留意的细节。
