SKY是原DeFi老牌项目MakerDAO品牌升级更名SkyProtocol后发行的原生ERC20治理代币，替换原有MKR代币，依托以太坊公链发行，是去中心化稳定币生态的核心权益币种，和生态内锚定美元的USDS稳定币组成双代币运行体系，也是当前去中心化稳定币赛道关注度较高的主流治理币种之一。
SKY诞生于MakerDAO落地Endgame终局升级规划，2025年项目完成整体品牌迭代，按照1枚MKR兑换24000枚SKY的固定兑换比例完成代币置换，原有DAI稳定币同步1:1置换为USDS，老MKR持有者可自主选择代币升级，逾期兑换会产生手续罚金，这一轮升级彻底重构项目代币架构，摒弃旧版MKR稀缺体量带来的治理门槛过高问题，通过拆分扩容SKY总量，降低普通用户参与链上治理的持仓成本。整个协议定位为非托管去中心化银行，用户可以抵押ETH、代币化现实资产RWA等合规抵押物生成USDS，协议产生的借贷利息、手续费用等营收，会按照治理规则回购销毁SKY，形成通缩经济模型，从底层支撑代币价值逻辑。
在代币基本面数据上，SKY最大发行总量锁定在234.63亿枚，当前市场流通量超232.43亿枚，整体流通率接近99.1%，绝大部分代币已经进入二级市场流通，剩余少量代币存放于协议国库，由社区治理决定解锁节奏。现阶段SKY主流交易价格维持在0.067美元上下，整体流通市值约15.8亿美元，稳居加密币种市值前70行列，上线包含币安、欧易、Gate、Coinbase等四十余家头部中心化交易所，同时在以太坊Uniswap等DEX平台开通SKY/WETH、SKY/USDS等现货交易对，二级市场交易深度充足，不管是现货短线交易还是长线质押持仓都具备完善的流通场景。除此之外，SKY持有者除了二级市场交易获利，还能通过Sky.money官方非托管入口质押代币，参与协议全维度治理投票，投票范围涵盖USDS存款利率调整、新增抵押资产品类、国库资金使用方案、SKY回购销毁细则等关键生态决策，持仓体量越高对应的投票权重越大。
落地生态布局方面，Sky依托原MakerDAO积淀的生态资源，孵化出Spark借贷、SkyStars系列子项目，逐步拓展RWA实体资产上链业务，当前USDS整体市值突破95亿美元，位列全球去中心化稳定币第四名，协议总锁仓资产规模常年维持百亿美元级别，庞大的稳定币体量持续为SKY创造持续营收来源。2026年项目多次通过链上治理提案优化代币释放规则，下调年度新增质押代币投放额度，缩减市场增量抛压，同步调整国库资金配置优先级，在预留风险储备金的基础上常态化执行SKY回购计划，一系列治理落地直接影响代币二级市场走势，成为币圈投资者跟踪SKY行情变化的核心基本面指标。不少币圈从业者会结合USDS增发规模、协议季度营收数据预判SKY中期行情，这也让SKY成为稳定币赛道行情风向标币种之一。
市场里名称同为SKY的山寨空气币种不在少数，部分不知名小币种冒用SKY简称误导新手投资者，用户甄别正规SKY币种可以核对以太坊链上合约地址，避开无落地生态、无主流交易所上线的同名山寨币。从行业发展前景来看，去中心化稳定币赛道伴随RWA行业持续扩张，USDS的应用场景还在持续拓宽，跨境支付、链上理财、实体资产融资等领域的落地增量，会直接带动协议营收增长，进而作用于SKY的通缩节奏与市场估值，也是长期关注该币种的核心逻辑。
