AAVE币正式上线发行时间为2020年10月3日，在以太坊主网完成代币迁移部署，区块高度10978863，同日开启链上流通并陆续登陆各大加密交易平台，很多新手投资者容易混淆项目前身代币与AAVE本体，也是大家频繁查询上线时间的主要原因。AAVE并不是项目初次发币，是原ETHLend项目LEND代币升级置换后的全新代币，不能将早年LEND的发行时间等同于AAVE上线时间，二者属于新旧两代代币，合约地址、总量、代币经济模型完全独立，不能互通。
想要理清时间线，需要完整回顾项目发展脉络。Aave项目最早在2017年以ETHLend名称面世，同年11月完成ICO，发行LEND代币，总量10亿枚，采用点对点借贷模式运营。后续团队发现P2P借贷撮合模式流动性短板突出，2018年9月正式将ETHLend更名为Aave，开启技术路线转型，转向资金池借贷架构。2020年1月，AaveV1协议率先在以太坊主网上线，不过此时协议流通的依旧是LEND代币，市场上还不存在AAVE代币，协议上线和原生治理代币AAVE上线属于两个独立事件，不少资讯经常把两者混为一谈，投资者需要注意区分。
2020年社区通过AIP-1治理提案，确定代币升级置换方案，敲定100枚LEND兑换1枚AAVE的置换比例。按照方案，10亿枚LEND置换出1300万枚AAVE，项目方额外新增300万枚AAVE划入生态储备池，最终AAVE总量固定为1600万枚，无新增增发机制。2020年10月3日置换合约启动，标志AAVE正式诞生上线，原有LEND代币后续逐步退出市场流通，持有LEND的用户需要主动调用置换合约完成兑换，逾期不会自动转换，早期不少散户因为错过兑换窗口产生资产损失。代币上线初期，AAVE流动性偏弱，仅少数头部交易所第一时间开放交易对，后续几周内，币安、Coinbase等平台陆续完成上架，流动性才逐步改善。
很多投资者还存在常见误区，误以为Aave协议上线就等于AAVE代币上线。Aave借贷协议是底层产品，用户存入资产获取的生息资产为aToken，aToken属于存款凭证，和治理代币AAVE功能完全分割。AAVE核心作用为协议治理投票、安全模块质押、手续费抵扣，承担风险缓冲功能；而aToken仅用于借贷生息，无法参与治理。两者名称容易混淆，也是部分投资者查询上线时间产生混乱的关键因素，在研究K线历史、代币解锁周期、持仓成本时，必须确认标的为AAVE，不要错误调取早年LEND行情数据作为参考。
AAVE上线之后恰逢2020年DeFi浪潮兴起，上线短短数月市值持续攀升，成为DeFi赛道龙头借贷币种。随着协议持续迭代V2、V3、V4版本，实现多链生态扩张，AAVE长期稳居加密市值前五十行列。对于短线交易者与长期持仓者而言，理清AAVE准确上线时间、代币置换规则，有助于区分历史行情节点，避开将LEND历史价格当成AAVE成本的低级错误，在溯源项目早期估值、筹码分布时获得更客观的参考依据。同时需要留意，所有链上代币置换行为依托智能合约执行，历史置换通道早已关闭，目前市场流通标的只有AAVE，LEND代币已经失去原生协议价值。
