绝大多数山寨币在行情持续走弱时，市场价值会无限趋近于零，但在区块链底层层面并不会彻底消失，更多是进入流动性枯竭的僵尸状态，只有少数项目会遭遇合约失效、网络停止运行的极端情况，投资者要分清价格归零和代币彻底消失这两个完全不同的概念。很多币圈新手看到币种跌去99%以上，就认为代币已经完全跌没，实际上代币依旧保存在钱包地址当中，链上记录完整保留，只是市场中几乎没有接盘方，想要卖出变现会变得极其困难，哪怕挂极低的报价，也很难完成成交操作。牛熊周期交替的过程中，大量中小山寨币都会经历这个过程，炒作热度褪去之后资金快速撤离，交易所陆续将该币种的交易对下架，进一步压缩代币的流通空间，慢慢淡出大众视野。
造成山寨币价值持续崩塌的诱因分为市场客观因素和项目本身问题两大类别。一部分山寨币只是简单复刻开源代码，没有落地产品，也没有稳定用户群体，完全依靠市场叙事和社群炒作支撑币价，一旦热点轮换，资金流向新的概念赛道，旧币种就会开启持续下跌通道。还有不少项目会出现软跑路现象，开发团队停止代码更新，社群不再维护，项目官网长期停更，即便没有直接卷走资金，项目生态也会慢慢瓦解。去中心化交易所的流动性池被抽离，是山寨币快速失去交易能力的常见原因，没有池内资金做撮合，持有者即便钱包内持有代币，也找不到渠道完成卖出操作，直接陷入有价无市的处境。
链上技术机制决定了，只要智能合约没有内置自毁逻辑，代币记录就会永久保存在区块当中，不会因为价格暴跌就被系统清除删除。即便是已经被各大行情网站标记为死亡项目的山寨币，通过区块链浏览器依旧可以查询代币的合约、持币地址与转账记录，钱包导入正确的合约地址，依旧可以看到账户内的代币余额，只是缺少交易对手方。这里需要区分一种极端情况，如果是独立公链类山寨币，当所有节点全部关停，网络彻底停止出块，整个公链不再处理任何交易，这时代币才算是真正意义上失效，这种情况在整个加密市场当中属于小概率事件，绝大多数归零山寨币都是代币还在，但是市场价值几乎消失。
投资者实操当中很容易混淆交易所下架和代币消失，交易所下架只是关闭平台内部的交易入口，并不会销毁用户账户里的代币资产，不少用户看到盘面看不到币种，就误以为币已经跌没，实际上代币依旧归属用户地址，只是无法在该平台买卖。面对深度持续恶化的山寨币，普通投资者可以通过几个简单维度做判断，观察代币7天内独立交互地址数量、前十大持仓地址占比、流动性池资金规模，当多项指标同步走低，就要警惕慢慢走向僵尸状态的风险。即便部分山寨币偶尔会因为怀旧炒作出现短期反弹，这种行情持续性普遍很差，很难回到前期高点，抄底深度下跌的山寨币依旧存在极高的亏损风险。
