Uniswap本身并不是一种代币，它是以太坊生态知名的去中心化自动做市商交易协议，大众口中常说的“Uniswap币”指的是协议原生治理代币UNI。很多币圈新手容易混淆协议名称与代币名称，简单区分来看，Uniswap是一套可以实现代币自由兑换的去中心化交易基础设施，而UNI是支撑这套协议去中心化治理的原生通证，二者不能等同看待。Uniswap诞生于2018年，由HaydenAdams开发，彻底摒弃中心化交易所订单簿模式，依靠智能合约与流动性池完成链上兑换，也是整个DeFi赛道AMM模式的开创者，后续大量去中心化交易所均参考其底层模型进行开发。
Uniswap依靠恒定乘积公式xy=k运行整套交易体系，普通用户无需平台审核、不用完成KYC，连接加密钱包就能直接兑换各类ERC20代币；想要赚取手续费收益的用户可以作为流动性提供者，向资金池存入配对代币，获取手续费分成，但参与做市会面临无常损失风险。上线至今协议经历多次重大版本迭代，V2实现任意ERC20代币直接交易，V3推出集中流动性机制大幅提升资金使用效率，最新的V4引入Hook可编程架构，进一步拓展流动性场景，目前协议已经部署在以太坊、Arbitrum、Base、Polygon等多条主流公链，跨链交易规模持续增长。
UNI代币于2020年9月正式发行，初始总量设定为10亿枚，早期通过大规模追溯性空投发放给曾经交互协议的用户，这也是币圈历史上影响力最大的空投事件之一。代币初始分配方案偏向社区，60%份额面向普通用户、流动性提供者等社区参与者，剩余部分分配给项目团队、早期投资者与顾问，团队和投资方份额设置四年锁仓周期。UNI最核心的功能是治理投票，持有代币的用户可以发起提案或者参与投票，决定协议手续费机制、跨链部署、国库资金使用、协议功能升级等关键事项，随着治理提案落地，UNI逐步增加价值捕获机制，协议产生的部分手续费可用于代币回购销毁，持续优化代币经济模型。
需要理清两个常见误区。第一，持有UNI不等于拥有Uniswap平台股权，不能直接瓜分所有交易手续费，收益模式依靠治理机制投票调整；第二，UNI只是治理代币，在Uniswap协议内进行代币交易并不强制使用UNI，用户可以直接使用任意代币完成兑换。同时市场上存在大量仿盘代币，名称与UNI近似，参与交易时需要核对以太坊主网官方合约地址，避免购买山寨币种造成资产亏损。作为DeFi行业标杆项目，UNI的行情走势长期和整个去中心化金融板块高度联动，流动性充足，是主流交易所常备交易标的，但受加密市场行情、治理提案落地进度、竞品DEX冲击等因素影响，价格波动幅度较大。
