泰达币由发行方TetherLimited根据机构用户存入的储备资产，在多条区块链上通过智能合约铸造生成，普通散户无法直接参与原生铸币流程。泰达币不存在固定总量，供给完全随市场申购需求动态调整，属于典型中心化发行的法币抵押稳定币，整套产生流程分为法币核验、链上铸币、流通扩散三个核心环节，很多投资者容易混淆二级市场买入和原生代币铸造的区别。
原生泰达币铸造只面向机构客户、大型OTC商家与合规交易平台，个人普通投资者没有直接向发行方申购铸币的渠道。机构需要将美元资金转入Tether指定银行账户，资金到账完成核验后，发行方按照1美元对应1枚泰达币的比例，选定对应的区块链网络执行铸币操作。早期泰达币依托比特币Omni协议诞生，如今支持以太坊ERC20、波场TRC20、BSC等多条公链，不同链上的泰达币相互独立，需要区分链种避免转账资产丢失。铸币完成后，新生成的泰达币会转入机构账户，再流入各大交易所，散户在平台购买USDT，本质只是二级市场流转，并不是参与原生铸币。
支撑泰达币持续产生的底层规则是铸销平衡机制，发行方承诺流通内每一枚泰达币都有储备资产兜底。储备资产不只有现金，还包含短期国债、货币基金等高流动性资产，发行商会定期对外披露储备报告。当市场需求萎缩，机构把泰达币返还给发行方申请赎回美元时，对应的代币会被链上销毁，市场流通总量随之下降。这套机制理论上可以维持泰达币价格贴近1美元，也是发行方持续增发泰达币的底层逻辑，市场供需变化会直接影响发行方铸币的频次与规模。
不少新手会存在认知误区，误以为交易所能够自主铸造泰达币。各大交易平台仅作为流通渠道，没有铸币权限，平台内的泰达币全部来自发行方铸造完成后的二级市场流转。同时不同网络版本的泰达币铸币相互独立，波场TRC20链上增发的代币，不会影响以太坊ERC20版本流通量，链上铸造记录全部公开可查询，投资者可以通过区块浏览器核对铸币、销毁交易。理解原生铸币和二级市场交易的差异，能够帮助交易者看清泰达币流动性增减的根本来源。
