币圈ICO全称InitialCoinOffering，中文常称为首次代币发行，是区块链项目早期直接面向市场募资的方式，项目方发行全新代币，收取比特币、以太坊等主流加密资产，以此换取开发资金。
ICO概念借鉴传统金融市场IPO，不过二者本质存在明显区别。IPO面向企业股权融资，受到严格监管，投资者持股享有分红、表决等股东权益；ICO募集的是加密货币，投资者拿到代币，多数代币不代表项目股权，价值依托项目后续发展与市场交易预期。完整ICO流程一般包含发布白皮书、社区预热、开启代币销售、募资结束发放代币，后续再申请上线交易平台。早期多数项目依托以太坊网络发行代币，开发门槛较低，也是2017年行业大量项目集中发起ICO的重要原因。
很多新手容易混淆ICO、IEO、IDO。ICO由项目方自主募资，不经过交易平台审核；IEO依托交易所开展发售，平台会做基础筛选；IDO主要在去中心化平台进行，准入门槛更低。参与层面普通投资者很难甄别项目真实性，白皮书内容可以随意撰写，代币没有兜底机制，上线后价格大幅下跌、无法交易都是常见情况，普通参与者需要认清其中极高的投资风险。
