本轮虚拟币下跌周期大概率将持续至2026年第四季度，底部窗口集中在10—11月，整体熊市时长约12—14个月，当前正处于中段磨底阶段，并非筑底尾声。
比特币每轮牛市见顶后，熊市平均持续13个月左右，从高点到低点的调整周期约387天。2013—2015年熊市历时13个月，2017—2018年约12个月，2021—2022年因美联储加息与机构爆雷延长至13个月。本轮牛市于2025年10月见顶，截至2026年5月已调整7个月，按历史均值推算，仍有5—7个月调整期，四季度触底概率最高。
宏观流动性收紧是延长本轮下跌的核心因素。2026年初美联储偏鹰政策与美元走强，导致风险资产持续承压，比特币与标普500相关性升至0.88，传统金融波动直接传导至加密市场。机构ETF资金持续流出，长期持有者日均大额抛售形成持续卖压，叠加高杠杆头寸连环清算，市场流动性持续萎缩，短期难有逆转动力。
市场结构与情绪指标显示当前处于熊市中段。链上数据显示，长期持有者抛售尚未结束，短期抄底资金频繁被套，恐慌指数维持低位，反映市场信心未恢复。同时，山寨币熊市已超1200天，远超上轮周期的945天，资金向比特币集中，山寨币补跌风险仍在，拖累整体市场回暖节奏。
筑底并非一蹴而就，四季度触底后还需3—6个月震荡筑底才能开启新一轮牛市。历史数据显示，熊市底部形成后，市场通常在低位横盘整理，等待减半周期催化与宏观环境改善。2024年比特币减半后，牛市启动滞后约18个月，本轮若四季度触底，真正的牛市行情或在2027年上半年开启。
