DAI作为加密货币市场中最重要的去中心化稳定币之一，其运作机制既复杂又精妙，核心在于通过超额抵押和智能合约自动调节供需，确保其价值始终与美元保持1:1锚定。与传统稳定币依赖法币储备不同，DAI的稳定性完全由加密资产抵押和算法机制保障，这使得它在市场波动中展现出极强的韧性。用户可以通过MakerDAO平台抵押ETH等加密资产生成DAI，同时系统设定严格的抵押率（通常超过150%），以防止抵押品价值暴跌导致DAI脱锚。这种设计既避免了中心化机构的信任风险，又通过去中心化治理让社区共同参与维护系统的稳定性。
DAI的价格稳定机制依赖于动态调节的稳定费率和清算系统。当DAI的市场价格高于1美元时，系统会降低生成DAI的成本，鼓励用户增发DAI以增加供应，从而压低价格；当DAI价格低于1美元时，系统会提高稳定费率，激励用户回购并销毁DAI以减少流通量，推动价格回升。如果抵押品价值跌破预设阈值，智能合约会自动触发清算程序，拍卖抵押资产以偿还债务，确保DAI的每一枚代币都有足额资产支撑。这一过程完全由代码执行，无需人工干预，既透明又高效。
DAI的治理由MKR代币持有者共同完成，他们通过投票决定关键参数，如抵押资产类型、稳定费率调整幅度等。这种去中心化治理模式赋予了社区对系统的控制权，但也要求参与者具备一定的金融和技术知识，以避免决策失误引发系统性风险。MKR代币的另一重作用是充当最后防线——若系统出现资不抵债的情况，将增发MKR并拍卖以弥补缺口，这意味着MKR持有者既是治理者，也是风险承担者。这种设计将利益与责任绑定，进一步强化了系统的稳定性。
DAI已成为去中心化金融（DeFi）生态的基石。用户不仅可以用它作为交易媒介或价值存储工具，还能通过质押DAI参与借贷、流动性挖矿等生息协议，获取额外收益。其抗审查特性也使其在跨境支付和高通胀地区备受欢迎。尽管DAI机制成熟，但用户仍需注意抵押品波动和清算风险，尤其是在市场剧烈震荡时，抵押率不足的仓位可能被强制平仓。
