币圈常说的比特币合约多指永续合约，它和比特币期货（交割期货）同属杠杆衍生品，支持多空双向交易，最大差异集中在到期机制、价格锚定方式、持仓成本以及移仓操作上，很多新手会把两者混为一谈，但实盘交易中二者带来的盈亏和操作压力完全不一样。比特币期货带有明确到期时间，以季度合约最为常见，到约定时间必须完成结算；而主流比特币永续合约没有到期时间，用户只要保证金充足就可以一直持有仓位，不需要被动平仓结算。
二者的设计逻辑截然不同。比特币期货依靠临近到期自然向现货指数价格收敛，持仓全程没有资金费率，但是合约和现货之间长期会存在升水或者贴水，也就是期货价格高于或者低于现货的价差，这个价差会随着到期时间缩短逐步归零。比特币永续合约没有到期结算来抹平价差，于是引入资金费率机制，一般每8小时执行一次多空之间的资金划转，当合约行情偏多头时，多头要向空头支付费用，反之空头向多头付费，以此强制让合约价格贴近现货指数，长期持仓的交易者会反复承担或者收获这笔资金成本，这也是永续合约非常容易被新手忽略的隐性开销。
实操层面最大的麻烦来自期货的移仓换月。比特币期货到期之后，原有头寸会按照交割指数价格自动结算，持仓直接结束，如果交易者还想继续维持多空敞口，就必须手动平掉旧合约，再去开仓下一个周期的新合约，移仓过程会产生交易手续费，还会遇到滑点，遇上行情剧烈波动，新旧合约之间价差拉大，移仓会带来额外亏损。永续合约则省去移仓步骤，不管持仓几天还是数月，不用处理合约轮换，更适合短线频繁交易、波段持仓的用户，但要时刻留意资金费率正负变化，遇到费率长时间高位，长期持有会持续消耗本金。
二者在风险场景上也各有侧重，虽然都采用保证金杠杆，都会出现爆仓强平，但触发的外部条件不一样。比特币期货风险点集中在临近交割时段，临近到期时市场波动放大，指数价格剧烈跳动，即便方向判断没错，短暂插针也有可能触发强制平仓，交割结束后盈亏直接一次性结算到账户。永续合约除行情波动以外，还要叠加资金费率带来的持续资金损耗，就算行情横盘不动，持续的正向资金费也会慢慢蚕食保证金，时间拉长同样会引发爆仓。在选择工具的时候，短线频繁进出优先考虑永续合约，做中长期套期保值、不想承担资金费率，则可以考虑季度期货，但要提前规划移仓时间，避免到期被动结算造成不必要损失。衍生品杠杆风险极高，普通投资者不建议高杠杆参与交易。
