ETH全称以太币，是以太坊去中心化智能合约区块链网络的原生代币，该币种没有固定永久发行总量上限，创世区块初始铸造总量为7200余万枚，依托增发、销毁、质押三重动态机制调节流通体量，当前市场流通总量稳定在1.2亿枚区间，是加密市场市值仅次于比特币的第二大主流数字资产。很多币圈新手容易将以太坊平台和ETH代币混为一谈，本质上以太坊是一套可搭建各类去中心化应用的底层区块链系统，而ETH是维系整套网络运转的核心介质，二者依附共生，也是它和比特币最核心的区分点，比特币主打数字黄金储值属性，总量永久锁定2100万枚，以太坊则偏向可编程的去中心化基础设施，代币经济模型适配平台生态持续迭代需求。
以太坊概念由创始人维塔利克·布特林在2013年白皮书正式提出，2014年开启为期42天的首次公开众筹募资，也是加密行业早期规模最大的区块链众筹项目，本轮预售总计售出6010余万枚ETH，早期用户可以用比特币兑换，兑换比例随发售周期逐步下调，前期1枚比特币可兑换2000枚ETH，发售末期兑换比例降至1:1337。众筹结束后，项目方按照既定规则，额外划拨同等发售体量9.9%的代币分给早期技术开发贡献者，再划拨9.9%留存至以太坊基金会用于长期研发、生态扶持与日常运营，叠加众筹发售部分，2015年7月以太坊主网上线创世区块诞生时，初始铸造总量精准定格在72002454枚，这也是ETH所有代币供给的原始基数，后续所有新增代币均依托网络共识机制逐年产出。
上线初期以太坊采用工作量证明挖矿模式产出新增ETH，区块奖励按照阶梯式下调规则发放，最初每个区块挖矿奖励5枚以太币，2017年下调至3枚，2019年再度缩减至2枚，十几年挖矿周期里持续向全网矿工发放区块奖励，不断扩充整体供应量。2022年以太坊完成全网合并升级，彻底摒弃高耗能挖矿机制，全面切换为权益证明质押模式，新增代币发行规模直接缩减超87%，年化基础通胀率被压低至0.5%-1%区间；叠加2021年伦敦升级落地的EIP-1559手续费销毁机制，每一笔链上转账、合约交互产生的Gas手续费，大部分都会被系统永久销毁，彻底退出流通市场。当链上DeFi交易、NFT铸造、转账交互活跃度走高时，销毁的ETH数量会超过每日新增发行体量，全网进入通缩状态，网络冷清时段则小幅通胀，供需始终跟随生态使用场景动态平衡，这也是ETH不设置总量硬顶的核心原因，协议需要灵活调节供给来保障全网节点安全运转。
全网1.2亿余枚ETH中，有约四分之一数量的代币被用户质押锁定在信标链合约中，用于成为网络验证者赚取质押收益，这部分代币无法随时交易流通，大幅收紧了二级市场可交易筹码；诞生至今累计已有四百多万枚ETH被永久销毁，永久缩减了整体存量。不同于小众山寨币随意增发、团队把持代币分配，ETH经过十年多发展，代币分散存储在全球数千万个独立钱包地址内，中心化交易所托管筹码占比仅一成多，去中心化金融合约内留存大量流动性代币，筹码去中心化程度极高，不存在项目方随意增发套现的空间，动态代币经济学也适配Web3、去中心化金融、现实资产上链等多元生态发展需求，这也是它能够长期稳居加密市场第二顺位的底层支撑。
