dex全称去中心化交易所，是搭建在区块链网络之上、依靠智能合约完成链上交易撮合的加密货币交易平台，属于DeFi生态当中最核心的交易基础设施，和大家常见的中心化交易所CEX有着本质上的区别。不同于中心化平台需要用户充值资产交由平台托管，DEX全程不会保管交易者的任何代币，资产一直存放在用户自己的非托管钱包内，交易只是通过钱包授权调用链上智能合约完成兑换，私钥始终由用户自己掌握，从根源上规避了平台跑路、资金冻结、交易所被盗等托管风险。绝大多数DEX平台无需注册账号，也不用提交身份资料完成KYC认证，只要准备好适配对应公链的钱包，就可以直接连接平台开启交易，降低了进入链上交易市场的门槛。
目前市面上绝大多数DEX都采用自动化做市商也就是AMM模式运作，流动性池是这套体系最关键的组成部分。简单来讲，流动性提供者将两种配对代币按照固定比例存入资金池，为市场提供可交易的筹码，后续普通交易者不需要等待买卖对手挂单成交，直接和流动性池进行兑换，平台内置算法会根据池内两种代币存量的变化自动算出实时兑换价格。除此之外还有少数DEX沿用链上订单簿模式，撮合逻辑和传统交易所类似，只是所有挂单、成交记录全部上链公开可查，两种模式各有优劣，AMM交易即时性更强，订单簿模式价格发现会更加精准。每一笔DEX交易数据都会永久记录在对应区块链浏览器当中，所有链上记录完全公开透明，任何人都可以查询交易详情。
在实际应用场景当中，DEX覆盖了现货兑换、稳定币互换、新币早期流通、聚合交易等多个板块，也是很多早期项目代币唯一可以流通交易的渠道，不少还没有登陆中心化交易所的新项目，都会优先选择部署在DEX开启流动性交易。除了基础的代币互换，很多头部DEX还拓展出流动性挖矿、质押收益、限价交易、跨链兑换等衍生功能，用户既可以作为交易者兑换币种，也可以成为流动性提供者存入代币赚取手续费分红收益。多链生态成熟之后，DEX不再局限于以太坊网络，BNB链、Solana、Base等多条公链都诞生了热门的去中心化交易平台，不同链上的DEX各自服务于对应生态内的代币流转，丰富了整个币圈链上交易版图。
虽然DEX有着资产自主可控、开放无许可的优势，但在交易过程中也存在不少中心化交易所没有的特有风险，币圈用户在使用的时候需要格外留意。首先是滑点问题，流动性池深度不足的时候，大额交易会造成成交价和预期价格出现较大偏差；其次提供流动性会面临无常损失，也就是币价大幅波动时，取出资产的实际价值低于单纯持币的收益损耗。同时DEX交易需要支付区块链矿工费，不同时段网络拥堵程度不一样，手续费成本波动较大，链上还存在MEV抢跑、三明治攻击等交易风险。另外DEX平台前端界面并不代表资产，就算网页无法访问，只要智能合约正常部署在链上，用户依旧可以通过合约地址完成交互交易。
